歷經洗牌 LED照明企業表現可觀
2023-11-03
2014年
從LED上游供給來看，行業產能集中度加速提升，并形成較高的行業壁壘，扼制無序產能擴張；中端封裝技術不斷革新，降低成本提高效率；同時行業下游在車用、照明、小間距 LED 顯示和物聯網等新應用的引領下蓬勃發展，整個產業鏈的行業有望開啟新一輪的增長。進入2017年新年伊始，隨著供給側改革的進一步深化，合并潮后LED企業的優化升級，其供求關系將會得到進一步改善，低端落后的生產產能將會進一步淘汰。近期LED企業頻頻傳來積極消息，歐司朗LEDvance出售案或將于2017獲德政府批準、木林森擬建“新余LED照明配套組件項目”、萬潤科技設立全資子公司……在前期的深度洗牌后，LED行業上游（芯片）、中游（封裝）、下游（應用）蓄勢待發，新年或迎來新的業績增長拐點。
上游：LED芯片
行業集中度提高 較高壁壘遏制產能虛無擴張
2015年，LED全產業鏈并購整合案例已超過40余起，涉及金額龐大。金沙江創投集團收購荷蘭皇家飛利浦公司旗下的Lumileds、開發晶收購普瑞、利亞德10億收購美國平達電子……收購潮后的LED行業集中度大幅提升。2016年LED芯片市場規模為139億元，同比增長9%，2015年則是同比下滑7%。
從供給端看，大陸企業2016年YOY為13%，臺灣為-2%，說明國產率快速提升。國產化率2014年為66%，2015年為73%，2016年為76%，國產率始終處于成長狀態。2017年主流廠商依然會擴大產能，未來一段時間內芯片國產率還會進一步提升。
LED產業鏈供給側改革已比較充分，2016年前十大廠商市占77%，前三分別為三安（29%）、晶電（13%）、華燦（8%）。較高的行業集中度能有效地遏制產能擴張，企業具有較強的議價能力，同時提升專業化生產效率。新年伊始，國內LED芯片龍頭三安光電向下游發布漲價通知，于2017年1月10日起上調部分產品價格，上調幅度為8％。三安光電的漲價一方面是由于成本上原因，另一方面與市場集中度提升有關。未來LED芯片行業集中度有望持續提升形成寡頭壟斷，構成強者恒強的市場。
滿滿“政”能量 四企業獲補逾1.44億
新年來臨，有4家LED公司發布公告稱收到政府補助，4家企業所公告的政府補助額共逾1.4億元。其中，上游LED芯片企業華燦光電全資子公司云南藍晶科技有限公司于近日收到玉溪市紅塔區財政局2，000萬元補貼資金；士蘭微控股子公司杭州士蘭集成電路有限公司收到了杭州經濟技術開發區財政局轉撥付的8英寸集成電路芯片生產線設備資助資金6000萬元。自2009年以來，多家LED企業獲政府補貼，截止到2017年1月22日，三安光電獲累計補貼35，850萬元，華燦光電獲22，256萬元，德豪潤達獲14，201.46萬元。事實上經過一輪洗牌后，政府補貼對象發生了變化：目前僅對那些能夠成為龍頭的企業進行補貼，補貼面已然收窄，一些中小型企業再想拿補貼的可能性較小，優勝劣汰趨勢凸顯。
2017 LED芯片供不應求，龍頭穩定受益
從全球范圍看，隨著16年去庫存基本完成，17年蘋果引領下智能手機備貨需求強勁，加上汽車電子、工業終端等新興市場帶動，芯片銷售持續升溫。借助于國家意志的強力推進，大陸半導體產業快速發展，全球產能向大陸轉移趨勢明顯。當前我國已形成了從設計、制造、封測到終端的完整IC產業鏈，在國家產業基金和資本市場平臺的支持下，迎來最佳發展機遇。2017年行業供不應求的市場特征明顯。預計未來芯片企業的議價能力會提高，龍頭企業穩定收益，這又會助力提升芯片行業市場集中度。
